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央行决定从4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。 招商基金认为，降准政策出台背景有三点：第一，贸易摩擦压力较大，贸易摩擦仍没有得到缓解；第二，央行把政策利率的成本降低，对冲存款利率上限打开对银行的影响；第三，可能和监管政策有关，资管新规落地在即，搭配货币政策放松搭配对冲影响。 招商基金表示，本次降准超出市场预期，短期利好债市、稳定股市。本次降准释放增量资金约4000亿元，比1月份的定向降准量级要大；本次降准降低了银行的资金成本，降低企业融资成本，对股票和债券都是正面因素；央行下半年仍将采取稳货币紧信用的政策，利率高点已过，货币投放将宽松，信用投放会偏紧；降准有利于缓解银行负债回表带来的成本和流动性压力；此次央行降准幅度，不至于推升A股估值，但短期可以提升A股市场加强信心，缓解美国制裁中兴通讯及中美贸易摩擦带来的影响。 |
